Glem AMC, der er en anden biografaktie, som snart kan stige igen

Cinemark, en biografkæde, har tiltrukket et stort short selling i lighed med AMC Entertainment. Aktierne i Cinemark har haft en hidtil uset stigning i år, hvilket har efterladt mange short-sælgere med betydelige tab.

Cinemark betragtes som et mindre risikabelt foretagende end AMC, med lavere volatilitet, mere robuste forretningsgrundlag og en sundere likviditetsposition. Takket være den betydelige short-interesse er der potentiale for yderligere opadgående bevægelser og en short squeeze i Cinemark, hvilket gør det til en forholdsvis mere sikker mulighed end AMC.

Cinemark, endnu et mål for short-sælgere

AMC Entertainment (AMC) – er ikke den eneste biografaktie, der har været mål for kraftig short selling i de senere år. Selvom konkurrenten Cinemark (CNK) ikke har så mange “Ape”-tilhængere, har de kortsigtede interesser, der minder meget om AMC’s.

Cirka 22,9% af Cinemarks tilgængelige aktier er i øjeblikket udlånt, mens cirka 23,6% af AMC’s float er blevet solgt short.

Men baseret på CNK’s kumulative resultater i år har Cinemarks emner lidt langt mere end AMC’s. Cinemarks aktier er steget med mere end 93 procent sammenlignet med AMC’s 14 procent.

Denne solide udvikling har fået Cinemarks short-sælgere til at lide betydelige mark-to-market-tab i denne periode. Det har fået dem til at lukke deres positioner ved yderligere opadgående bevægelser, hvilket potentielt kan skabe en sneboldeffekt.

Den største forskel mellem Cinemark og AMC med hensyn til en højere sandsynlighed for en short squeeze ligger i aktiernes lånegebyrer.

I øjeblikket skal Cinemarks short sælgere betale gebyrer på under 1 procent for at låne aktier. I mellemtiden er AMC’s lånegebyrer næsten 1.000 procent på årsbasis – hvilket er ret ekstremt.

Men selvom det er relevant, er lånegebyrer ikke den eneste afgørende faktor for en short squeeze. Andre faktorer, såsom tilgængeligheden af aktier at låne, markedsstemningen og den generelle efterspørgsel efter aktien, spiller også en afgørende rolle.

Uanset om lånegebyrerne er under 1 procent eller over 1.000 procent, kan det stadig føre til en short squeeze, hvis en aktie oplever en betydelig opadgående kursbevægelse og et øget købspres, da short sælgere skynder sig at dække deres positioner – især hvis de allerede har akkumuleret betydelige tab.

Hvorfor Cinemark er et mindre risikabelt foretagende

Cinemarks aktier er meget mindre volatile end AMC’s, da CNK’s beta over de sidste 24 måneder har været 1,34 mod AMC’s 2,30. Det betyder, at AMC-aktier har tendens til at være dobbelt så volatile som det bredere marked.

Desuden er Cinemarks forretningsgrundlag i øjeblikket bedre end AMC’s.
.
I takt med at billetsalget fortsætter med at komme sig efter pandemien, forventes Cinemark at øge sin omsætning med 27 procent i år. Dette kommer oven i en forbedring på 136% i virksomhedens indtjening før renter, skatter, afskrivninger og amortisering (EBITDA) sammenlignet med samme periode sidste år.

Derudover forventes Cinemark at opleve en vækst i det frie cash flow (FCF) pr. aktie på 49 procent ved udgangen af dette år. Et kig på Cinemarks balance viser, at biografkæden i øjeblikket har omkring 661 millioner dollars i kontanter og en nettogæld på omkring 3 milliarder dollars. Med en ratio på 1,12 er Cinemarks likviditet relativt robust, og den finansielle position burde være stærk nok til at opfylde de kortsigtede forpligtelser.

På den anden side er AMC’s likviditetsposition mere kompliceret, med omkring 495 millioner dollars i kontanter og en nettogæld på 9,15 milliarder dollars. AMC’s nuværende ratio er på 0,4, hvilket indikerer, at virksomheden muligvis ikke har nok kontanter til at dække sine kortsigtede forpligtelser.

Buzzer

Mens dramaet om et gruppesøgsmål, der forsøger at blokere konverteringen af AMC Preferred Equity-aktier (APE), trækker ud, fortsætter AMC med at opleve meget høj volatilitet.

Konverteringen af APE ville eliminere forskellen mellem selskabets ordinære aktier og præferenceaktier. Kortforhandlere har satset stort mod AMC og til fordel for APE.

Desuden ville APE-konverteringen i teorien få AMC’s aktier til at falde på grund af den udvanding, det ville medføre.

Mens AMC’s lånegebyrer på næsten 1.000 procent antyder, at korthandlen kan komme tilbage, indikerer det også en betydelig risiko for et fald i aktierne.

På den anden side har Cinemarks aktier, der er fri for aktieudvanding eller arbitragehandel, taget branchens problemer med ophøjet ro og leveret en overraskende præstation i år – drevet af mange short-sælgere, der har lukket deres positioner.

Da der, ligesom med AMC, stadig er stor short-interesse i Cinemark, er der potentielt yderligere opadgående bevægelser at følge, hvilket lægger pres på short-sælgerne. Indtil videre er et væddemål på Cinemark mindre risikabelt end et på AMC.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Viking’s autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde osv. fra.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børsprogram for dig, der vil blive endnu rigere (vikingen.se)