Warren Buffett, Tesla-aktier og en tankstation

Berkshire Hathaway (BRK.B), ledet af den legendariske værdiinvestor Warren Buffett, har gradvist solgt sine aktier i den kinesiske elbilgigant BYD (BYDDY), og har også reduceret sin andel i General Motors (GM ) i løbet af det sidste år.

Elbilindustrien oplever mildest talt turbulens og står over for flere modvinde – herunder den brutale priskrig. Når “Oraklet fra Omaha” trækker sig tilbage fra EV-aktier, bør investorer så også følge trop? Det ser vi nærmere på i denne artikel.

Mange EV-aktier er faldet til rekordlave niveauer

Engang var det et hurtigt voksende område, der tiltrak stor interesse fra investorer, men nu ser elbilindustrien helt anderledes ud. Mange nystartede elbiler – herunder Fisker (FSR), Lucid Motors (LCID), Polestar (PSNY ) og Canoo (GOEV) – handles nær deres laveste niveau nogensinde. I stedet for at være på nippet til at blive den “næste Tesla”, som nogle af disse virksomheder engang blev hyldet for, kæmper de nu for relevans – eller endnu værre, forsøger at afværge konkurs.

Hvad er der galt med elbilindustrien?

Den seneste udløser for kollapset i EV-lagrene er bekymring for efterspørgslen, efter at Fisker, Polestar og Lucid Motors alle har skåret ned på deres produktionsguide. Rivian (RIVN) er en bemærkelsesværdig undtagelse her, da virksomheden marginalt hævede sin produktionsguide for 2023 til 54.000 køretøjer.

Bekymringerne for efterspørgslen efter elbiler – især på grund af den massive produktionskapacitet, som både de gamle bilproducenter og de rene elbilsnavne har planlagt – har eksisteret i et stykke tid nu, og både Ford (F) og General Motors har også nedtonet deres aggressive elbilsfremstød. udvidelsesplaner.

Priskrigen, som blev indledt af Tesla (TSLA), er også til skade for elbilselskaberne. Lucid Motors, NIO (NIO), Ford og Xpeng Motors (XPEV) er blandt de virksomheder, der måtte sænke bilpriserne, efter at Tesla sænkede priserne på sine modeller. Priskrigen har nu også presset Teslas overskud – og det Elon Musk-drevne selskabs driftsmargin faldt til under 8% i tredje kvartal af 2023.

Tesla er i mellemtiden optimistisk med hensyn til at kunne overleve selv ved at sælge biler med nul fortjeneste og senere indhente forskellen gennem salg af selvkørende teknologi. Musk og nogle andre højt profilerede Tesla-tyre mener, at autonom kørsel står for størstedelen af Teslas værdiansættelse.

Især har Tesla også den luksus at have 26 milliarder dollars i kontanter og likvide aktiver på sin balance – og på trods af løbende investeringer i at udvide kapaciteten genererede de frie pengestrømme på 2,3 milliarder dollars i de første ni måneder af 2023. Men det ser forholdsvis sort ud for mange andre nystartede elbilvirksomheder. Finansieringen er tørret ud for mange af disse navne på grund af højere renter og den stigende bølge af generel pessimisme over for branchen.

Hvad mener Warren Buffett om elbilindustrien?

Selvom Buffett ikke har udtalt sig direkte om elbilindustrien, kan vi drage en nyttig analogi fra hans syn på streamingindustrien – som var vært for sin egen priskrig længe før elbilindustrien.

På dette års årlige aktionærdag sagde Buffett, at streamingselskaberne ville være nødt til at hæve priserne for at overleve. Han tilføjede, “Du har en masse virksomheder, der ikke vil stoppe. Og hvem ved, hvad priserne gør i den periode. Men enhver, der fortæller dig, at de ved, hvad priserne vil gøre i fremtiden, narrer sig selv.

Den legendariske investor drog også paralleller til en “priskrig” på sin egen lokale tankstation, da han var i 20’erne. Ifølge Buffett var der en større konkurrent et par kilometer væk, og de to stationer sammenlignede deres priser med hinanden.

Buffett forklarede: “Han bestemte vores profit, fordi vi kiggede på hans pris hver dag. Og hvis vi sænkede prisen, ville han matche den, og vi kunne ikke hæve prisen. Og han tjente dobbelt så mange liter, så han vandt.”

Tesla er den “større tankstation” i Buffetts eksempel

For mig er Tesla den “større tankstation” i Buffetts eksempel, og et levende eksempel på, hvordan en priskrig fra en stor virksomhed kan presse mindre spillere ud. Elbilsgiganten har stadig nogle af de bedste marginer i bilindustrien på trods af prisnedsættelserne – mens mange mindre elbilsspillere er i fare for at gå konkurs, og selv etablerede bilproducenter mærker smerten i deres elbilsegmenter.

Udsigterne for elbilaktier på kort sigt er uklare

Elbilindustrien gennemgår den slags omvæltninger, som vi sidst så i bilindustrien for over et århundrede siden, hvor kun en lille håndfuld aktører overlevede, mens tusindvis af andre gik konkurs.

Spol frem til 2023, og selvom vi heldigvis ikke har tusindvis af virksomheder, der forsøger at lede overgangen fra forbrændingsmotorer til elbiler, er der stadig et stort antal. Det vil være rimeligt at forvente, at antallet af aktører inden for elbiler vil falde i slutningen af dette årti; mens nogle virksomheder måske går konkurs, vil andre måske fusionere – enten indbyrdes eller med de større aktører for at overleve.

Investorer, der ikke er risikovillige, bør holde sig fra EV-aktier indtil videre, da uroen langt fra ser ud til at være ovre. Det ville også være klogt at undgå virksomheder med tvivlsomme produktforslag og svage balancer.

Men sektoren er lovende på lang sigt, og overgangen fra forbrændings- til elbiler vil fortsætte, selvom det kan være relativt svært at udpege vinderne af kapløbet på nuværende tidspunkt. Hold øje med de spillere, der har et overbevisende produkt, stærke balancer, støtte fra investorer med dybe lommer og effektiv ledelse til at overvinde den nuværende krise.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikings autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børsprogram for dig, der vil blive endnu rigere (vikingen.se)