Risker och möjligheter att blankna med CFDer

Är det mer riskabelt att blanka en CFD än att gå lång? En av de frågor som vi fått mailad till oss är om det är mer riskabelt att korta en CFD än att gå lång? Och hur blankar du med en CFD, till exempel, vad händer med räntekostnader, utdelningar etc.?

Det finns vissa handlare som kommer att känna sig lite osäkra på att blanka en finansiell tillgång med hjälp av en CFD. När allt kommer omkring strävar du efter att tjäna på att något förlorar sitt värde, vilket verkar ganska oxymoriskt.

När det gäller den faktiska CFD-handeln och dess genomförande är det inte mer riskabelt att blanka med en CFD än vad det är att gå lång med en CFD. Det rekommenderas starkt att ta hänsyn till denna risk innan du handlar, med tanke på CFD: s inriktade karaktär, men att gå kort med en CFD kommer inte att utsätta dig för några ytterligare risker.

Kan minska risken med andra tillgångar

Faktum är att öppna en kort CFD position kan användas för att minska risken mot andra tillgångar i din handelsportfölj. Till exempel kan blankning med CFDer användas som en effektiv säkringsstrategi mot dina långsiktiga investeringar i aktier.

Med det nuvarande finansiella klimatet bete sig mycket volatilt kan denna strategi vara mer relevant än någonsin. Det gör att du kan hålla dina långsiktiga investeringar som du anser vara sunda, samtidigt som du säkrar dig mot all kortsiktig volatilitet som mycket väl kan ske under de kommande månaderna.

Att finansiera en kort CFD är annorlunda än att öppna en lång position eller fysiskt inneha tillgångar som aktier, men det är inte nödvändigtvis lika “riskabelt”. Nattfinansiering för en lång CFD-position innebär att en avgift tas ut på ditt konto dagligen, baserat på den ränta din mäklare använder sig av. Detta beror på att en traditionell aktiesäljning simuleras på grund av den korta positionen.

Det enda potentiella problemet

En utdelning på en CFD är en fråga som potentiellt kan orsaka problem. Om du har en aktie CFD innan börsen är öppen och på morgonen på det bolagets utdelningsdatum kommer ditt CFD-konto att ha se en utdelningsjustering bokförd på det. Om du hade en lång CFD-position skulle du få utdelningsbeloppet till ditt konto.

En kort position skulle dock se att beloppet debiteras från ditt konto. Detta är en viktig sak att tänka på innan du tar någon position, eftersom du måste se till att ditt konto har tillräckligt med medel för att hålla positionen öppen. Otillräcklig finansiering kan lätt äventyra en hedgestrategi eller någon annan anledning att hålla positionen öppen.

Med undantag för utdelning bör öppning av en kort position med CFDer innehålla samma riskmängd som en lång position. Denna risk är naturligtvis något som aldrig bör underskattas. Det är möjligt att förlora mer än din första insättning på CFD: er och på en volatil marknad kan detta hända snabbare än du kanske tror.

Därför är det viktigt att du studerar marknaderna noggrant innan du investerar och att också överväga att använda riskhanteringsverktyg från din CFD-leverantör, till exempel garanterade stopp eller begränsningsorder. Det vore klokt att överväga all CFD-handel ordentligt, oavsett om det är en kort eller lång position, för att närma dig din handel med en försiktig, utbildad strategi.

Faran med att blanka

Det svåraste med aktieinvesteringar är att hitta en förlorare. Tänk på hur oddsen staplas mot dig. För det första har de aktierna under de senaste 80 åren genererat en genomsnittlig årlig avkastning på lite mer 10 procent. Aktier ger vinst (återigen, i genomsnitt) tre av fyra år. Perioden sedan 1994 är typisk.

Trots att Teknikbubblan brast, 9/11 attackerna, lågkonjunkturen 2001, kriget i Irak och subprime-krisen har Standard & Poor’s 500-aktieindex stigit. Faktum är att S&P 500 i USA är en bra proxyför den amerikanska marknaden. Detta index steg under tio år och föll tre år. Anledningen är enkel: ekonomin växer i genomsnitt fem till sex procent per år, inklusive inflation, och det gör även företag som deltar i den.

Blankningar är svårt eftersom marknaderna är effektiva

För det andra och ännu viktigare är det svårt att hitta en aktie som är på gränsen till en nedgång. Eftersom marknaderna är effektiva är dåliga nyheter om ett företag och dess möjligheter i nästan alla fall redan inbyggda i aktiekursen. Till exempel förlorade Ford Motor 5,63 dollar per aktie under de 12 månader som slutade den 30 jun 2021i. Det är för en aktie som handlas till cirka 8 dollar per aktie. Ändå har Fords pris stigit de senaste 12 månaderna innan. Varför? Ford kan vara i problem, men utsikterna verkar förbättras vid skrivandet av denna artikel.

Ett ännu bättre exempel, även om det är längre bort, är aktiemarknaden i Libanon. Även om situationen där kan verka eländig här och nu, ser investerare att saker förbättras i en framtidsinriktad, relativ skala.

Så även om du kan identifiera ett företag (eller en nationell marknad) som är rutten idag, är det långt ifrån säkert att du kommer att kunna tjäna pengar på din insikt. Företaget behöver inte bara vara dåligt; marknaden måste också tro att den kommer att bli värre.

Titta på det som är populärt

Faktum är att det bästa sättet att söka efter aktier som kommer att minska är att titta på vad som är populärt, snarare än vad som är inte är det. Value Line Investment Survey visar varje vecka aktier med de högsta p/e-talen- baserat på analysföretagets egen metod för att beräkna P/E, som inkluderar både tidigare intäkter och prognoser. I slutet av september, när marknadens P/E var 18, hade ädelmetallföretag som Stillwater Mining och Agnico-Eagle Mines p/e-tal som översteg 40.

Samtidigt blomstrade fonder som specialiserar sig på naturresurser. För året som slutade den 30 september avkastade Van Eck Global Hard Assets 49 procent, och Fidelity Select Natural Resources, 53 procent.

Även om en populär aktie eller sektor så småningom måste komma tillbaka till jorden, finns det inget som säger när tyngdkraften kommer att tillämpa bromsarna. Priset på byggmästaren Pulte Homes fördubblades mellan 1995 och 2000, fördubblades igen mellan 2000 och 2001 och tredubblades mellan 2001 och 2005 och nådde till slut 40 dollar per aktie. Sedan början av 2006 har Pulte emellertid sjunkit till cirka 15 dollar.

Blankningar

Short selling – sättet att tjäna pengar med en aktie som du tror kommer att falla är att sälja dem kort. Det innebär att låna aktien från någon som redan äger den och lovar att återlämna aktierna ibland i framtiden. Du säljer aktien idag med förväntan på att du kommer att kunna köpa tillbaka det till ett lägre pris senare.

Detta är en populär strategi bland professionella investerare, inklusive många hedgefondförvaltare är en lång kort strategi som passar in i en kategori som kallas marknadsneutral. Stockpickers hittar företag inom en sektor vars utsikter är mycket olika och investerar på relativ basis (kallas parhandel i Storbritannien). Du köper de bra aktierna (går lång) och kortar de dåliga (säljer kort). Det belopp du gör beror på hur mycket aktiernas utveckling avviker.

Till exempel kanske du tror att Motorola är ett mycket bättre företag än Nokia. Du köper för 10 000 dollar i Motorola och blankar för lika mycket i Nokia. Om Motorola stiger 20 procent och Nokia faller 10 procent, tjänar du 3 000 dollar (minus transaktionskostnader).

Om båda aktierna faller men Motorola faller mindre, tjänar du också pengar. Detsamma om båda aktierna stiger men Motorola stiger mer. Tänk på denna teknik som att välja vinnaren i ett hästslopp. Du måste gissa hastigheten. Även om marknaden kraschar, så länge Motorola slår Nokia, är du en vinnare.

Den här metoden är enklare än att hitta en hel portfölj av aktier som är vinnare, men det är fortfarande ganska svårt – igen, eftersom aktiekurserna tenderar att vara effektiva. Till exempel kan Motorola vara ett bättre företag att investera i än Nokia, men dess värdering återspeglar för närvarande den skillnaden: med ett p/e-tal på 33, medan Nokias låg på 18).

Exemplet på Enron. Framgångsrika korta säljare trivs genom att nollställa aktier som missförstås av marknaden – ofta för att ledningen inte är aktuell om företagens verkliga ekonomiska skick. Det klassiska fallet var bedömningen av Enron av James Chanos, en blankare vars analys 2000 och 2001 fann att energiföretagets avkastning på kapital “var en sju procent före skatt”, som han senare berättade för ett kongressutskott.

Chanos var misstänksam mot vissa “transaktioner med närstående” som Enron hade rapporterat till Securities and Exchange Commission och om den plötsliga avgången från dess verkställande direktör, Jeff Skilling. Några månader senare erkände Enrons chefer att överdrivna intäkter och företaget ansökte om konkursskydd. På ett år föll aktien från cirka 80 dollar per aktie till mindre än en dollar.

Detta spel kan ha blivit tuffare i Sarbanes-Oxleys ålder eftersom chefer kan få långa fängelsestraff för att fiffla med bokföringen. Fortfarande kan blankare sänka aktiekursen – eller försöka – genom att sprida rykten och plantera berättelser med vänliga journalister om ett företags eventuella farliga tillstånd.

Tänk på att kontrakt för CFDer, contracts for difference, inte är ett lämpligt medium för handel på mycket lång sikt. Inte bara ökar kostnaderna utan om företaget du blankar agerar på samma sätt som marknaden som helhet har presterat i årtionden, kommer dess aktiekurs att stiga med tio procent per år. Således, efter fyra år, är ett företag som blankade till kursen 20 GBP värt cirka GBP 29, och du har tappat ungefär hälften av din investering.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du en god chans att hitta vinnarna och sälja i tid. Det finns många värdepapper. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortera ut de mest intressanta ETF:erna, aktierna, optionerna, warranterna, fonderna osv. Vikingen är ett av Sveriges äldsta aktieanalysprogram.

Klicka här för att se vad Vikingen erbjuder: Detaljerad jämförelse – Börsprogram för dem som vill bli ännu rikare (vikingen.se)