Handelscase fra Vikingen og Aktieutbildning.nu, uge 27

Velkommen til ugens handelscase fra Vikingen og Aktieutbildning.nu

Købsanbefaling fra Aktieutbildning.nu
Handelsporteføljen: Instalco (INSTAL), ca. 41,10 kr. Hvorfor?

Teknisk analyse

(se også diagrammet nedenfor)

• Der ser ud til at være indtrådt en kraftig opadgående tendens. Et markant brud i tendensen opad.
• Stor formation med rund bund, der har været i opadgående tendens siden 2025.
• Vi går fra konsolidering og lav volatilitet til forhåbentlig stigende kurser og højere volatilitet.
• Relativgrafen bryder på samme måde opad, hvilket er meget positivt, dvs. selskabet stiger relativt i forhold til OMX i en formation, der ligner den på absolutgrafen, hvilket betyder, at store investorer sandsynligvis driver kursen opad.
• Vikingens BEST- og Kursbands-model ( ugentlig og månedlig) samt andre modeller giver »grønt« lys og købssignal.

Fundamental analyse

Nedenfor findes en overordnet SWOT-analyse og købsanalyse af installationskoncernen Instalco AB, baseret på selskabets nuværende markedsposition og finansielle udvikling i 2026.

Instalco AB: Virksomhedsoversigt

Instalco er en af Nordens førende installationskoncerner inden for el, VVS, ventilation, køling, industri og teknisk rådgivning. Forretningsmodellen bygger på en decentraliseret struktur, hvor man opkøber rentable lokale virksomheder, som får lov til at bevare deres identitet og lokale kundekendskab, samtidig med at de drager fordel af stordriftsfordelene og netværket inden for Instalco-koncernen.

SWOT-analyse af Instalco AB

Styrker (Strengths)

• • • Decentraliseret og fleksibel model: De over 150 lokale datterselskaber træffer beslutninger tæt på kunden, hvilket sikrer hurtig reaktionsevne. En fleksibel omkostningsstruktur (høj andel af variable omkostninger) gør det muligt for virksomheden hurtigt at tilpasse sig ved faldende efterspørgsel.
    • Stærk opkøbshistorik: Instalco har bevist sin evne til at identificere, opkøbe og integrere rentable virksomheder med gode marginer, hvilket historisk set har været drivkraften bag en kraftig vækst i overskuddet.
    • Bred diversificering: Både geografisk (Norden og nu også Tyskland) og fagligt (el, VVS, industri osv.). Dette giver en god risikospredning sammenlignet med mere nicheprægede aktører.
    • Højt insiderbesiddelse: Ledelsen og stifterne har historisk set haft en betydelig ejerandel i selskabet, hvilket skaber incitamenter, der er i overensstemmelse med aktionærernes interesser.

Svagheder (Weaknesses)

• • • Afhængig af konjunkturen i byggebranchen: Selvom Instalco lægger stor vægt på renovering og installation, påvirkes virksomheden uundgåeligt af den generelle nedgang i byggebranchen og nybyggeriet.
    • Vækst gennem opkøb: Selskabet er afhængigt af løbende at finde nye, rentable opkøb til rimelige priser for at opretholde sin historiske vækstrate. Når multiplerne på unoterede selskaber stiger, eller renterne er høje, bliver dette sværere.
    • Integrationsrisici: Med så mange separate enheder er der altid en risiko for uensartethed i virksomhedskulturen, eller at det tager længere tid at realisere synergier (f.eks. via platformen Instalco 2.0).

Muligheder (Opportunities)

• • • Den grønne omstilling: Energieffektivisering er en megatrend. Efterspørgslen efter intelligente ejendomme, solceller, automatiseringsløsninger og moderniserede VVS-systemer er drivkræfter, der direkte kommer Instalcos serviceudbud til gode.
    • Stigende andel af serviceindtægter: Instalco har strategisk øget sin andel af tilbagevendende serviceopgaver (som nu udgør over 35 % af omsætningen). Service er mindre konjunkturfølsom end nye installationer.
    • Initiativet »Instalco 2.0«: Et internt program, der blev iværksat i slutningen af 2025 med det formål at øge effektiviteten, rentabiliteten og leveringskapaciteten samt forbedre risikostyringen i projekterne. Dette begynder at vise resultater i løbet af 2026.
    • Nyt geografisk marked: Indtrængningen på det tyske marked åbner op for et enormt marked for fremtidige opkøb og organisk vækst.

Trusler (Threats)

• • Makroøkonomisk usikkerhed og rentesatser: Høje styringsrenter og inflation har ramt bygge- og ejendomsbranchen hårdt. Selv om inflationen er ved at aftage, kan de vedvarende virkninger dæmpe ejendomsselskabernes investeringslyst.
  • Konkurser i byggesektoren: Byggebranchen har været præget af mange konkurser, hvilket øger risikoen for kredit tab og indstillede projekter for underleverandører som Instalco.
  • Skærpet konkurrence om opkøb: Konkurrenter som Bravida og Assemblin (samt venturekapitalfirmaer) er også på udkig efter attraktive installationsvirksomheder, hvilket kan presse opkøbspriserne i vejret .

Købsanalyse (Investeringsperspektiv medio 2026)

For at vurdere, om Instalco er et godt køb i dag, må man se på den seneste udvikling og aktiens nuværende kurs. Efter en hård periode for byggeaktier begynder markedet at vise tegn på bedring.

1. Operationelt momentum

I første kvartal 2026 viste Instalco tegn på styrke. Nettoomsætningen steg med 4,4 %, og EBITA-marginen blev styrket til 5,8 % (mod 3,7 % året før). Ordrebeholdningen steg med 15 %, hvilket giver god synlighed fremadrettet. Lanceringen af effektiviseringsprogrammet Instalco 2.0 ser ud til at begynde at give resultater og styrke marginerne.

2. Værdiansættelse og målkurs

Aktiekursen ligger i øjeblikket (sommeren 2026) på omkring 41 SEK, hvilket betyder, at aktien har genvundet sin værdi efter bundniveauerne i det udfordrende år 2024 og i begyndelsen af 2025. Analytikernes gennemsnitlige kursmål ligger lidt over dagens kurs (omkring 43 SEK). Dette tyder på, at selskabet er relativt rimeligt prissat ud fra de nuværende overskudsniveauer, men med et opadgående potentiale, hvis marginudvidelsen fortsætter.

3. Investeringsargumentet

Instalco er i bund og grund et kvalitetsfirma i en defensivt positioneret niche inden for en konjunkturfølsom sektor. Den fremtidige vækst hviler i høj grad på Europas behov for at klimatilpasse og energieffektivisere sin eksisterende ejendomsmasse. Den bevidste omlægning mod mere konjunkturstabile serviceindtægter mindsker risikoen ved aktien.

Konklusion:

For den langsigtede investor fremstår Instalco som en solid investering. Hvis du tror på den grønne omstilling og på, at den værste nedgang i byggesektoren er overstået, er Instalco en attraktiv aktie at købe. Med dagens kurs på omkring 41 SEK er den ikke et udpræget godt køb på kort sigt, men egner sig bedst til investorer med en tidshorisont på 3–5 år, der ønsker at drage fordel af selskabets gennemprøvede M&A-strategi og strukturelle megatrends. Kortsigtede investorer bør være opmærksomme på, at aktien kan være volatil afhængigt af makroøkonomiske nyheder om renter og inflation.

Prøv den lille handelsportefølje som bronzemedlem i 1 måned for 0 kr.

Aktieutbildning.nu og Mikael Hellberg, stifter og administrerende direktør, har mere end 35 års erfaring med børsen og har forvaltet porteføljer på over 20 milliarder SEK.

Læs om alle de uddannelser, der tilbydes af Aktieutbildning.nu

Aktieutbildning.nu giver alle råd med uddannelsesmæssigt formål. Husk, at aktiemarkedet både giver og tager, og at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige gevinster.

Hvad er det mest værd at købe lige nu?
Vikingen giver dig svarene!

Når du har Vikingen Börs, Vikingen Trading eller Vikingen Maxi får du med BEST modellen. Alle Vikingen-programmer hjælper dig med at træffe kloge beslutninger, når det er tid til at købe og sælge. Du kan nemt følge trends, finde gode købsmuligheder, overvåge risici og aktiemarkedsaktivitet for dine egne investeringer.

Læs mere om Vikingens forskellige programpakker og hvad der er inkluderet her. Til programmerne Vikingen Mini, Börs og Trading kan du også købe de interessante add-ons, som du har mest brug for. Se alle add-ons her. Alle add-ons og alle modeller, Vikingen tilbyder, er inkluderet i Vikingen Maxi.

Vi håber, at vi ses snart igen. Her kan du se gratis kurser om Vikingens programmer Mini, Börs, Trading og Vikingen Maxi.

Og glem ikke at opfordre dine venner og kolleger til at tilmelde sig vores nyhedsbrev. Vikingen har eksisteret i 40 år og udvikler sig hele tiden. Snart lanceres en ny tjeneste!

Vikingen Financial Software minder dig om, at tidligere resultater ikke altid indikerer fremtidigt overskud, og at al handel sker på egen risiko.

Med venlig hilsen

Catrin Abrahamsson-Beynon