Udvidelse af LNG-terminaler er nødvendig for at holde priserne nede, siger IMF

Den Internationale Valutafond (IMF) har sagt, at en stabilisering af priserne på flydende naturgas (LNG) på lang sigt kræver, at der bygges flere LNG-terminaler for at opnå markedsintegration, selvom de advarer om, at omkostningerne ved at udbygge infrastrukturen er en stor hindring.

Naturgas har et “delvist fragmenteret globalt marked” , fordi det for det meste er afhængigt af rørledninger til transport, “i modsætning til markedet for råolie, som er mere integreret og har tendens til at blive handlet til en enkelt pris de fleste steder”, sagde den Washington-baserede långiver. i en artikel tirsdag.

“En sådan fragmentering af naturgasmarkedet betyder ikke kun, at priserne varierer mellem regionerne, men også at høje priser i én del af verden ikke nødvendigvis overføres til købere andre steder.”

Ved at sammenligne LNG-transportsystemet i USA og Europa sagde IMF, at det Rusland-afhængige kontinent oplevede en mere dramatisk stigning i gaspriserne end USA på grund af Europas afhængighed af rørledninger.

“Rørledningsstrømmene til Europa fra Rusland er faldet med 80 procent siden midten af 2021, hvilket har sendt kontinentets gaspriser op 14 gange til et rekordniveau i august 2022,” står der i rapporten. “Priserne på flydende naturgas, der handles globalt, oplevede et lignende spring. Men LNG-priserne i USA blev tredoblet og forblev uændrede, mens priserne steg flere gange i Europa og Asien”.

USA er isoleret fra chok på det globale gasmarked, fordi landet har et konkurrencedygtigt terminalnetværk, der gør det lettere at eksportere, og fordi gasproduktion og prisfastsættelse i landet er integreret med olieproduktion og prisfastsættelse.

Historisk set var det amerikanske marked knyttet til råoliepriserne, da naturgas for det meste var et biprodukt af olieboring, men dette forhold, som nogle gange kaldes kunstig integration, er blevet opløst i løbet af det sidste årti, hovedsageligt på grund af stigende skifergasproduktion. Efterhånden som naturgasproduktionen steg i USA og i 2012 overhalede Rusland som verdens største producent, og der blev bygget eksportterminaler, blev det lettere at sælge til markeder uden for Nordamerika.

Men selv hvis flere terminaler tillader større udstrømning af naturgas, kan ustabile prisformler stadig holde priserne høje for forbrugerne, siger IMF. Europa har haft infrastrukturen til at tage imod mere LNG-import, men den øgede kapacitet har ikke ført til lavere priser, da pristillæggene hurtigt kan ændre sig i forhold til USA.

Da naturgas i Europa fik et midlertidigt pristillæg i foråret og sommeren 2022, besluttede asiatiske kunder af amerikansk LNG at omdirigere deres laster for at sælge i Europa.

“Prisformler for langsigtede leveringskontrakter med amerikanske virksomheder bruger normalt amerikanske priser. Det betød, at asiatiske kunder med langsigtede aftaler kunne købe billigere fra USA og derefter omdirigere tankskibe på havet for at sælge lasten til den meget højere europæiske spotmarkedspris.” tillade det.

“På trods af en stigende afhængighed af LNG som erstatning for russisk rørledningsgas, viste den europæiske LNG-importkapacitet sig ikke at være en bindende barriere for markedsintegration.”

Men IMF argumenterede for, at en udvidelse af LNG-eksportkapaciteten hjælper med at beskytte mod forsyningschok ved at “skabe ægte globale gasmarkeder, der er afbalancerede på tværs af regioner”.

Den sagde, at “udvidelser af den globale LNG-eksportkapacitet er nødvendige for at bringe de europæiske og asiatiske priser tilbage til historisk normale niveauer på længere sigt”.

IMF ser også en stigende efterspørgsel på naturgas som en overgangsenergi til elproduktion.

“Store udvidelsesprojekter, der allerede er under opførelse i USA, Afrika, Mellemøsten og andre steder, vil sandsynligvis øge den globale LNG-eksportkapacitet med 14 procent inden 2025,” står der. [35,31 biljoner kubikfot]”Andre planlagte projekter kan bringe eksportkapaciteten op på omkring 1 billion kubikmeter, cirka en fjerdedel af sidste års globale gasforbrug.”

Men IMF erkendte, at långivere ikke uden videre ville gå ind i sådanne projekter.

“Virksomheder har brug for kontrakter på 15 til 20 år for at få bankfinansiering til byggeriet. Terminaler koster typisk 10 til 15 milliarder dollars og tager to til fire år at færdiggøre. Tidsplanerne er mindre sikre for projekter uden langsigtede salgskontrakter, og nogle bliver måske aldrig bygget.”forklarede den.