Vad är Price-to-book-förhållande?

Investerare använder värderingsverktyg för att analysera marknaden och fatta beslut om vilka investeringar som ska genomföras. P/B-talet, också känt so Price-to-book, är ett allmänt använt värderingsverktyg som hjälper investerare att avgöra om en aktie är undervärderad, vilket gör den till en bra investering. Investerare överväger ett företags potentiella tillväxt och framtida kassaflöde genom att ta hänsyn till P/B-talet, tillsammans med andra faktorer och värderingsmetoder. I den här artikeln diskuterar vi vad P/B-talet är, förklarar varför det är viktigt, visar dig hur för att beräkna det med hjälp av en formel och ge ett exempel.

• P/B-tal är ett mått på ett företags marknadsvärde i förhållande till värdet på dess tillgångar och kostnader.
• P/B-tal kan hjälpa till att avgöra var man ska göra bra investeringar.

• Ett P/B-tal på 1 eller lägre anses vara en bra investering.

Vad är Price-to-book-förhållandet?

Price-to-book-förhållande, eller P/B-förhållande, är ett sätt att utvärdera värdet på en aktie. Det är ett matematiskt förhållande som jämför ett företags bokförda värde med dess börsvärde, eller mer specifikt dess bokförda värde per aktie med dess aktiekurs per aktie. Det används oftast för att identifiera aktiemöjligheter av investerare, banker och andra finansiella företag. Som med de flesta värderingsmetoder erbjuder P/B-talet bara ett perspektiv på en investering. Det används vanligtvis tillsammans med andra värderingsverktyg för en bättre övergripande utvärdering av aktien. Andra värderingsverktyg som vanligtvis används tillsammans med P/B-kvoten är:

• Pris/vinstkvot (P/E-tal)

• Pris till kassaflöde (PCF)

• Företagsvärde till resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (EV/EBITDA)

• Förhållande mellan pris och materiell bok (PTBV)

• Avkastning på eget kapital (ROE)

Formeln för Price-to-book-förhållande

För att beräkna P/B-talet tar man ett företags marknadspris per aktie och dividerar det med det bokförda värdet per aktie. Formeln för P/B-förhållandet ser ut så här:P/B-förhållande = Marknadspris per aktie / Bokfört värde per aktie. Du kan hitta marknadspriset per aktie genom att titta på börskursen. Aktiekursen multiplicerad med antalet utestående aktier är marknadsvärdet på hela bolaget. Vanligtvis kommer marknadspriset per aktienummer att vara högre än det bokförda värdet per aktienummer. Du kan hitta det bokförda värdet per aktie genom att titta på dess bokförda värde i balansräkningen eller dess materiella substansvärde. Det bokförda värdet är i huvudsak det som finns kvar efter att ett företag har likviderat alla sina tillgångar och betalat av alla sina skulder. Ett företag kan beräkna sitt bokförda värde genom att subtrahera det totala skuldbeloppet från det totala beloppet av tillgångar och sedan dividera med antalet utestående aktier. Formeln för bokfört värde ser ut så här:(Totala tillgångar – Summa skulder) / Antal utestående aktier.

Varför är P/B-förhållandet viktigt?

Att känna till Price-to-book-talet för ett företag är viktig information för att utvärdera det och avgöra om man ska investera. Så här kan P/B-förhållanden bevisa sin betydelse:

Hjälper till att utvärdera ett företag

P/B-talet är en representation av dess marknadsvärde, som visar varje dollar av materiella tillgångar. Till exempel, om en akties P/B-värde är 8,00 USD, betyder det att det finns 8,00 USD i marknadsvärde för varje 1,00 USD av materiella tillgångar. Ett lägre P/B-tal gör att aktien antingen är undervärderad eller har fundamentala problem. Om aktien är undervärderad är det en bra investering. Om aktien har grundläggande problem är det en dålig investering som tyder på att investerare skulle betala för mycket för aktien om företaget gick i konkurs. Det är därför P/B-talet ofta bara är ett värderingsverktyg som investerare använder tillsammans med andra värderingsverktyg för att avgöra om investeringen är en bra investering eller en dålig investering. Ett högre P/B-tal gör att investerare har höga förväntningar på aktien. Nyare företag och företag med förväntade höga framtida vinster har vanligtvis högre P/B-tal.

Hjälper till att fatta beslut

P/B-talet är viktigt eftersom det hjälper investerare att identifiera om en potentiell investering är en bra finansiell investering eller en dålig finansiell investering. Investerare använder detta värderingsverktyg som ett framåtblickande mått för att mäta ett företags förväntade framtida kassaflöde. Liksom de flesta värderingskvoter varierar P/B-talet beroende på bransch. Ett bra P/B-tal beror på varje branschs övergripande marknadsvärdering, så ett P/B-tal som är utmärkt för en bransch kan vara otillräckligt för en annan bransch. Vanligtvis anser investerare att ett P/B-värde är bra om det är under 1,0 eftersom detta indikerar att aktien är undervärderad och en bra investering. Beroende på bransch kommer ibland investerare fortfarande att anse att ett P/B-värde är bra om det är under 3,0. Att fastställa ett specifikt P/B-numeriskt värde som är bra kan ibland vara svårt eftersom det beror så mycket på branschens övergripande marknadsvärderingar.

Hur man beräknar Price-to-book-förhållandet?

Så här beräknar du P/B-förhållandet:

1. Hitta marknadspriset per aktie

Du kan hitta marknadspriset per aktie för ett företag genom att slå upp värdet på dess börsnoterade aktie. Värdet kan fluktuera under handelsdagen eftersom olika marknadskrafter, som utbud och efterfrågan, kan påverka priset. För vårt exempel, anta att marknadspriset per aktie för ett företag är 6,00 USD per aktie.

2. Hitta det bokförda värdet per aktie

Använd formeln för att hitta företagets bokförda värde per aktie, vilket är: (Totala tillgångar – Summa skulder) / Antal utestående aktier. Om ett företags balansräkning säger att det har 10 miljoner dollar i tillgångar och 7 miljoner dollar i skulder, så skulle det bokförda värdet för företaget vara 3 miljoner dollar. Om det finns en miljon utestående aktier, så skulle det bokförda värdet per aktie vara 3,00 USD. Bokfört värde per aktie = (Totala tillgångar – Totala skulder) / Antal utestående Bokfört värde per aktie = (10 miljoner USD – 7 miljoner USD) / 1 miljon Bokfört värde per aktie = (3 miljoner USD) /1 miljon Bokfört värde per aktie = 3,00 USD

3. Dela upp värdena

Ta marknadspriset per aktie, 6,00 USD, och det bokförda värdet per aktie, 3,00 USD, och koppla in dessa värden till formeln för P/B-förhållandet. När du har angett siffrorna i formeln kan du dividera för att hitta resultatet.P/B-förhållande = Marknadspris per aktie / Bokfört värde per aktieP/B-förhållande = $6,00 / $3,00P/B-förhållande = $2,00

4. Utvärdera resultatet

Detta företags P/B-tal är $2, vilket betyder att marknadsvärdet är värt två gånger det bokförda värdet. Ett annat sätt att säga detta är att det finns 2,00 USD i marknadsvärde för varje 1,00 USD av materiella tillgångar. Det betyder att företagets marknadsvärde är dubbelt så mycket som det faktiska värdet och att verksamheten har potential att växa. Att använda de andra utvärderingsmetoderna med detta förhållande kan hjälpa till att avgöra om du ska investera.

Price-to-book-förhållande kontra pris till materiell bokförhållande

Priset till materiell bokförhållande (PTBV) är ett liknande värderingsverktyg som P/B-förhållandet, men PTBV-förhållandet jämför det bokförda värdet med värdepapperspriset. PTBV tar hänsyn till ett företags immateriella tillgångar, såsom immateriella rättigheter, patent och goodwill. PTBV-kvoten är till hjälp för investerare när de överväger marknadsvärdet av patent eller när det är svårt att hitta värdet på en immateriell tillgång. P/B-talet kan vara felaktigt högt med företag vars affärstillgångar för det mesta är immateriella, som med teknikföretag.

P/B-tal kontra avkastning på eget kapital

Avkastning på eget kapital (ROE) är ett liknande värderingsverktyg som P/B-förhållandet, men ROE-måttet jämför aktieägarnas egna kapital med mängden vinst som företaget genererar. Investerare använder ofta ROE och P/B-kvoten tillsammans eftersom de korrelerar så bra. När det finns en stor diskrepans mellan ROE och P/B-talet, särskilt när P/B-talet är lägre, indikerar detta för investerare att företaget kan ha grundläggande problem och att det kan vara en dålig investering.

Exempel P/B-kvotsberäkning

Antag att en investerare vill beräkna P/B-talet för ett företag som säljer datorhårdvara. Investeraren har följande information om maskinvaruföretaget:

• Totala tillgångar på 5 miljarder USD

• Totala skulder på 3 miljarder USD

• 400 miljoner utestående aktier

• En aktuell aktiekurs på 30 USD

Baserat på tillgänglig data, eller genom att slå upp värdet på dess börsnoterade aktie, vet investeraren att marknadspriset per aktie är $30. Investeraren använder formeln för bokfört värde per aktie och tillgängliga data för att beräkna det bokförda värdet per aktie, så här: Bokfört värde per aktie = (Totala tillgångar – Totala skulder) / Antal utestående Bokfört värde per aktie = (5 miljarder USD – 3 miljarder USD) / 400 miljoner Bokfört värde per aktie = (2 miljarder USD) /400 miljoner Bokfört värde per aktie = 5,00 USD. Investeraren tar marknadspriset per aktie, 30,00 USD, och det bokförda värdet per aktie, 5,00 USD, kopplar in dessa värden i formeln för P/B-kvoten och löser resultatet.

P/B-kvot = Marknad pris per aktie / Bokfört värde per aktie P/B-förhållande = $30,00 / $5,00P/B-förhållande = $6,00 Investeraren kan se att detta företags P/B-förhållande är 6,00 USD, vilket innebär att marknadsvärdet är värt sex gånger det bokförda värdet. Ett annat sätt att uttrycka detta är att säga att det finns 6,00 USD i marknadsvärde för varje 1,00 USD i materiella tillgångar. Investeraren kan sedan titta på det genomsnittliga P/B-värdet för andra företag i samma bransch för att avgöra om detta P/B-tal indikerar en bra investering eller en dålig investeringsmöjlighet.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du en god chans att hitta vinnarna och sälja i tid. Det finns många värdepapper. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortera ut de mest intressanta ETF:erna, aktierna, optionerna, warranterna, fonderna osv. Vikingen är ett av Sveriges äldsta aktieanalysprogram.

Klicka här för att se vad Vikingen erbjuder: Detaljerad jämförelse – Börsprogram för dem som vill bli ännu rikare (vikingen.se)